불황은 끝나기 마련이므로 혁신을 추구하는 기업은 불황을 통해 예전보다 훨씬 강력한 기업으로 부상한다. - 고든 무어, 인텔 공동창업자

업계는 지난 2년간 그 어느 때보다 훨씬 심한 타격을 받았다… 하지만 인텔은 계속 투자할 계획이다. 시장이 다시 회복되면 이러한 전략은 강력한 경쟁우위를 가져다 줄 것이다. - 폴 오텔리니, 인텔 최고운영책임자

어김없이 해가 뜨고 지듯이, 경기 사이클도 밝고 건강한 확장 국면 및 번성의 정점에서, 암울하고도 혹독한 침체의 저점으로 떨어졌다가 다시 확장 국면으로 복귀하곤 한다. 이와 같이 롤러코스트처럼 굽이치는 경기변동 과정에서 대다수 기업의 자산도 말 그대로 조수처럼 불어났다 줄어들고, 일부 기업은 불황의 도래를 까맣게 모르다가 파산의 문턱에 걸려 넘어져 다시는 일어나지 못하기도 한다.

경기순환의 과정에서 호황기에는 수천 개의 일자리가 창출되기도 하고 경제가 파국으로 치달으면 수천 개의 일자리가 날아가기도 한다. 경기순환은 기업의 자산과 운명에 막대한 영향을 미친다. 불황의 초입에서 자본지출을 삭감하여 현금을 축적하는 것은, 경기순환을 읽고 시의적절한 전략을 구사하는 마스터 사이클리스트의 주요한 방어수단이다. 그러나 한편으로 진정한 마스터 사이클리스트는 경기회복에 대비하여 경기역행적으로 자본지출을 증대함으로써 공격적인 전술을 펼치기도 한다.

경기역행적 자본지출을 통해 제품혁신을 가속화하는 전략은 반도체 제조업체 인텔의 기업 철학이자 문화다. 막대한 이익을 올렸던 지난 세월에 걸쳐 인텔은 불황 및 반도체업계 침체기에 신제품을 개발하고 경제회복기에 시장우위를 더욱 공고히 했다. 그들은 2001년 불황기에도 예외 없이 경기역행적 규칙을 따랐다.

대다수의 경쟁사들이 경기침체기에 긴축하는 동안 인텔은 여러 가지 방식으로 제품 계열 및 생산설비를 계속 확장했다. 그들은 신규 공장을 건설하기도 하고, 기존 공장의 생산용량을 증대하기도 했다. 또한 인텔은 두 가지 신기술에 집중적으로 투자했는데, 그것은 경기가 회복되면서 멋진 대가를 가져다주었다.

제품혁신 측면에서 인텔은 ‘점보’ 및 ‘초미세’ 제품개발을 추진했다. 점보 제품의 경우, 업계표준인 200밀리미터 웨이퍼 대신 300밀리미터 점보 웨이퍼로 반도체를 만드는 제조공정을 도입하기 시작했다. 새로운 점보 웨이퍼는 반도체 생산량을 2배로 증가시키고, 그러한 과정에서 절삭공정비용을 30퍼센트나 감소시켰다. ‘초미세’ 제품의 경우, 인텔은 0.13마이크론 기술을 수용하여 트랜지스터 크기를 줄였다. 이러한 신기술을 활용하여 인텔은 보다 작고 빠른 고성능 반도체를 제조했다. 또한 이들 반도체는 제조원가를 절감했을 뿐만 아니라 전력소요가 상대적으로 적어 운영비용을 크게 낮췄다. CEO 크레이그 바렛 및 앤디 그로브 회장은 2001년 연차 보고서에서 인텔의 경기역행적 전략 및 문화를 다음과 같이 기술했다.

우리는 경기침체기가 전략적 지출을 회피할 시기가 아님을 잘 압니다. 첨단기술산업이 2001년에 과잉용량의 늪에 빠지긴 했지만, 우리는 경험을 통해 그러한 용량이 곧 소진된다고 믿습니다. 언제나 그렇듯이 어제의 기술은 흘러넘치고, 내일의 기술은 충분치 않습니다. 결국 이번 불황기에 우리는 직관에 반하는 듯한 조치를 취했습니다. 우리는 2001년에 자본투자를 가속화하여 73억 달러를 지출했는데, 지난 2년 동안 100억 달러의 자본지출을 한 것에 비하면 한 해 투자비로는 상당한 규모라 할 수 있습니다. 또한 우리는 2001년에 연구개발비로 38억 달러를 지출했습니다….

인텔은 ‘직관에 반하는’ 전략을 통해 매력적인 보상을 얻었다. 2002~2003년 경기가 회복되었을 때, 인텔은 재빨리 센트리노 모바일 프로세서 기술 및 모바일 펜티엄 IV-M 프로세서를 출시하여 큰 성공을 거뒀다. 늘 그랬듯이 인텔은 성능향상 및 전력소비량절감 그리고 배터리수명 연장을 대대적으로 선전했다.

그러한 전략을 통해 인텔은 대단한 성과를 거뒀다. 2003년 매출액은 전년도 대비 13퍼센트 증가했고, 순이익은 18퍼센트 증가했는데 이것은 인텔 역사상 최고의 성과였다. 더욱이 2003년 3/4분기에 신제품이 대량 공급되면서 1996년 호황 이후 최고 성장률을 기록했다.

- 『타이밍 전략』 중에서

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