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나는 거인의 어깨 위에서 주식투자를 한다

저자 : 저스틴 월쉬

출판사 : 나비의활주로

출판년도 : 2021년 06월

나는 거인의 어깨 위에서 주식투자를 한다

저자 : 저스틴 월쉬 / 출판사 : 나비의활주로

저스틴 월쉬 지음
나비의활주로 / 2021년 6월 / 287쪽 / 16,000원

▣ 저자 저스틴 월쉬
투자은행 르네상스 캐피털 이사로 런던과 모스크바에서 활동하고 있다. 투자은행업에 종사하기 전에는 기업 전문 변호사 및 금융 저널리스트로 일했다. 케인스의 주식투자 전략을 연구하면서 그가 워런 버핏 같은 위대한 투자가들에게 생생한 투자 아이디어와 영감을 준 선구자적 인물이었다는 사실을 밝혀내기 위하여 이 책을 집필하게 되었다.

▣ 역자 손정숙
서강대학교 경영학과를 졸업한 뒤 《서울신문》에 입사해 문화부, 국제부, 경제부 등에서 일했다. 문화부에서는 문학, 출판 담당기자로 활동하며 오랜 기간 신간 서평을 담당했다. 이후 월간 《포브스 코리아》에서 기자로 활동했으며 현재는 전문 번역가로 활동하고 있다. 옮긴 책으로 『스무 살 백만장자 그레이』, 『스마트 월드』, 『내 인생을 바꾼 한 권의 책』, 『비즈니스 바이블』, 『행복한 돈 만들기』 등이 있다.

▣ Short Summary
존 메이너드 케인스는 경제학이라는 학문에 독특한 매력을 선물했다. 그는 케임브리지 대학 교수이자 블룸즈버리 그룹의 핵심 멤버였다. 또 베스트셀러 작가이자 근대 거시 경제학의 아버지, 명망 높은 정부 정책 자문위원, 영국 상원의원이자 IMF와 세계은행의 산파이기도 했다. 한편 그는 돈벌이를 업으로 삼는 것을 경멸하는 척했지만, 주식시장에서 큰돈을 벌었다. 그가 관리한 케임브리지의 킹스칼리지 체스트 펀드는 그의 수중에서 12배로 불어났다. 같은 기간 시장의 지수는 2배도 상승하지 못했다.

그런데 그는 분명히 우리와는 다른 시대의 사람이었다. 그렇다면 데이 트레이딩, 닷컴기업의 시대에 케인스의 투자 원칙을 재평가함으로써 얻을 게 있을까? 놀랍게도 이에 대한 대답은 분명히 ‘있다’라는 것이다. 죽은 지 몇 십 년이라는 시간이 흘렀음에도 케인스는 여전히 워런 버핏과 같은 현존 최고의 투자자들에게 칭송을 받고 있다. 그 까닭은 그의 투자 원칙에는 시대를 초월한, 시장이 어떤 상황 속에 있더라도 투자자들에게 혜안을 제시하는 힘이 담겨 있기 때문일 것이다.

이 책은 초창기 몇 차례의 실수 후, 주식투자로 커다란 성공을 거두는 과정에서 케인스가 깨달은 6가지 주식투자 원칙 - 저평가 미인주를 찾아라, 잃지 않는 게임을 하라, 바람 부는 쪽으로 몸을 굽혀라, 시간의 흐름을 즐겨라, 집중투자하라, 절제와 균형의 미덕을 발휘하라 - 에 대해 자세히 설명한다. 그의 6가지 투자원칙에 따르면 가치투자자는 다음과 같아야 한다고 할 수 있다.

① 시장의 추세를 점치려고 하기보다는 특정 주식의 예상수익률로 나타나는 내재가치에 초점을 맞춰야 한다. ② 매수한 주식에 충분히 큰 안전마진, 즉 주식의 내재가치와 가격에 차이가 존재한다는 것을 확신해야 한다. ③ 주식을 평가할 때는 독자적으로 판단하고 종종 대중을 거스르는 투자 전략도 받아들여야 한다. ④ 매수한 주식은 꾸준히 보유해 거래비용을 제한하고 반복되는 주가의 등락에 스트레스를 받지 않아야 한다. ⑤ 자본 가운데 상대적으로 큰 부분을 주식시장의 미인주에 투자하는 포트폴리오 집중 전략을 취해야 한다. ⑥ 결단력 있는 행동, 평정심과 인내 사이에 균형을 취할 수 있는 기질을 가져야 한다.’

▣ 차례
들어가는 글

STOCK 1 시장을 이긴 경제학자의 돈과 인생
돈 버는 경제학자
투자는 가치 있는 도전
투자의 시련기와 낙관주의
경제학자와 로맨스
환시장에서 주식시장으로
복리 기계에 빠지다
보통주 전도사로 나서다
월스트리트에 눈을 뜨다

STOCK 2 투기꾼, 게임을 하다
미래에의 낙관
집단지성
집단이 편한 개인
정보의 폭포와 쏠림 현상
미인 선발대회와 신용순환주기 투자법
황소의 돌진과 바보들의 행진
선지자의 경고
투기꾼의 게임을 그만두다

STOCK 3 주식시장과 야성적 충돌
뉴턴과 인간의 광기
이성적 충동과 불확실성
손실 혐오와 위험 회비
확신의 속임수
주식시장의 창발적 속성
가치투자자로서의 변신

STOCK 4 최초의 가치투자자가 되다
활짝 피어난 지옥
주식투자, 민주주의의 위험?
곰보다 앞서 달아나기
조울증 환자와 벤저민 그레이엄
버핏, 알고 보면 케인스 따라하기?
가치에 주목하다

STOCK 5 케인스의 6가지 투자원칙
제1원칙: 저평가 미인주를 찾아라
제2원칙: 잃지 않는 게임을 하라
제3원칙: 바람 부는 쪽으로 몸을 굽혀라
제4원칙: 시간의 흐름을 즐겨라
제5원칙: 집중투자하라
제6원칙: 절제와 균형의 미덕을 발휘하라

STOCK 6 가치투자를 증명하라
케인스의 사후점검
미스터 마켓과 현명한 투자자
케인스의 가치투자관
케인스의 6가지 투자 원칙
케인스의 투자 성과
시장을 이긴 사나이
잃지 않는 게임
아쉬움을 남긴 매도 전략
케인스의 마지막 후회

부록 - 케인스의 주식투자 원칙