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주식투자자 관점에서 재무제표 행간을 읽어라

저자 : 김대욱

출판사 : 스마트비즈니스

출판년도 : 2020년 02월

주식투자자 관점에서 재무제표 행간을 읽어라

저자 : 김대욱 / 출판사 : 스마트비즈니스

주식투자 100문 100답

저자 : 곽상빈 / 출판사 : 평단

금융인을 위한 재무관리와 기업가치평가

저자 : 김지수, 정기웅 / 출판사 : 한국금융연수원

김대욱 지음
스마트비즈니스 / 2020년 2월 / 248쪽 / 17,000원

▣ 저자 김대욱
연세대학교를 졸업하고 증권회사에 입사하여 주로 국제영업을 담당했다. 외국인투자자를 상대로 국제영업을 하면서 기업의 가치를 정확하게 파악하기 위해서는 기업을 직접 방문해서 생산되고 있는 제품의 경쟁력, CEO의 경영 마인드, 연구 개발과 인력관리, 미래를 위한 기업 전략 등을 종합적으로 분석해야 한다는 사실을 깨달았다. 필자는 10여 년 동안 200회 이상 기업을 탐방했다. 그리고 기업을 탐방하기 위한 사전 준비 작업으로 애널리스트 리포트, 사업보고서의 사업 내용, 재무제표를 꼼꼼하게 분석해왔다. 그런 일련의 작업을 거쳐 오면서 재무제표 관련 내용 중 어느 부분을 중심으로 분석해야 하는지, 실전 주식투자에 어떻게 활용이 가능한지 자연스럽게 이해하게 되었다. 현재 유튜브 〈경제의 신과 함께〉 코너 ‘재무제표를 읽어라’ 시리즈 방송은 가장 인기 있는 재무제표 관련 강의다. 주요 저서로는 『주식 고수들만 아는 애널리스트 리포트 200% 활용법』, 『상한가 따라잡기보다 쉬운 외국인 따라잡기』, 『나의 두 번째 주식투자』, 『돈 되는 기업탐방, 돈 버는 주식투자』가 있다.

▣ Short Summary
주식투자에 성공하기 위해서는 투자하고자 하는 기업을 직접 방문해보는 것이 가장 좋다. 그 기업에서 현재 어떤 제품을 생산하고 있는지, CEO는 어떤 전략과 비전을 직원들에게 제시하고 있는지, 신제품 개발 현황 및 연구 개발 인력은 어떻게 관리하고 있는지 등을 종합적으로 분석해서 그 기업의 가치를 판단해야 하기 때문이다. 그렇다면 재무제표 분석은 주식투자에 도움이 안 되는 방법일까? 그렇지 않다. 재무제표 분석은 주식투자에 성공하기 위해 반드시 거쳐야 할 필수적인 작업이다.

이 책은 읽는 독자들이 재무제표에 대한 최소한의 기본 지식을 갖추고 있다는 전제 하에, 30분 만에 재무제표를 읽는 방법과 투자하고자 하는 기업의 재무제표에 문제점은 없는지 체크하는 노하우, 그리고 재무제표 숫자 사이에 숨어 있는 행간의 의미를 어떻게 파악할지에 집중하여 설명한다. 즉, 재무제표 계정 간의 관계와 숫자적 변화의 의미를 파악하는 데 중점을 두고 재무제표 분석법을 설명한다.

예로 매출채권에 대한 단순 설명이 아닌 매출액과 매출채권의 관계, 매출채권과 매입채무의 관계, 매출채권의 숫자적 변화의 의미를 분석하는 데 중점을 둔다. 또한 수많은 재무제표 관련 도서에서 이미 다루었던 각종 재무비율과 투자지표의 문제점 등을 구체적인 예를 들어 설명한다. 이를 통해 재무제표 분석에서 취해야 할 것과 버려도 될 것을 구분해, 실전투자에 바로 활용할 수 있게 한다.

▣ 차례
프롤로그 - 투자자 관점으로 재구성하여 분석하면 ‘재무제표의 행간이 읽힌다!’

PART 1 생산적 주식투자를 위한 재무제표 분석
재무제표 한눈에 들여다보기 - 재무제표를 빠르고 정확하게 읽기 위한 원칙 / 상장기업의 재무제표, 전자공시시스템에서 확인하자 / 주식투자자들이 알아야 할 재무제표의 핵심은 따로 있다
재무제표 분석이 필요한 이유 - 좋은 기업과 나쁜 기업을 구별할 수 있다 / 주식투자자 스스로를 보호해주는 든든한 버팀목이다 / 주가는 기업의 경영 성과를 반영한다
손익계산서 분석 - 매출액 이해하기 / 영업이익 이해하기 / 당기순이익 이해하기 / 매출원가, 판매비와 관리비 이해하기 / 감가상각비 이해하기
재무상태표 분석 - 유동자산 파악하기 / 매출채권 파악하기 / 재고자산 파악하기 / 비유동자산 파악하기 / 무형자산 파악하기 / 자산의 차감 계정 이해하기 / 부채 이해하기 / 자본 이해하기
현금흐름표 분석 - 현금흐름표를 읽어야 하는 이유 / 영업활동 현금흐름에 대한 잘못된 인식 / 이상적인 현금흐름에 대한 잘못된 편견 / 현금 및 현금성자산의 증가 / 영업활동 현금흐름 과대포장 사례
30분 만에 주식투자에 필요한 재무제표 읽기 총정리 - ① 손익계산서 / ② 재무상태표 / ③ 현금흐름표 / ④ 재무제표 주석
PART 2 실전투자를 위한 각종 재무비율과 투자지표 분석
재무건전성 대표지표 분석하기 - 유보율이 높은 기업은 진짜 재무안정성이 뛰어난 기업일까? / 유동비율만 보면 안 되는 이유 / 반드시 확인해야 하는 부채비율 / 상장폐지되는 기업을 미리 알려주는 이자보상배율
활동성지표 : 매출채권회전율, 재고자산회전율

투자지표 분석하기 - 높은 ROE 유지가 어려운 이유 / ROIC, 기업의 제품생산 전략이나 빌딩 소유 여부에 따라서 큰 차이를 보이는 투자지표 / 기업의 부채비율과 자산 구성 내역도 함께 보라 / 감가상각비를 강조한 EV/EBITDA / PSR비율을 기억하자 / 잔여이익모델 / 영업이익률, 주가 상승의 가장 강력한 무기 / 모든 투자지표의 결론은 기업의 이익
재무제표 분석의 한계 : 대표적인 후행지표 - 기업탐방으로만 확인이 가능한 기업의 현실① / 기업탐방으로만 확인이 가능한 기업의 현실②
실전투자에 재무제표 활용하기 - 주식투자로 수익 내기 / 이익의 변동성이 적은 기업 / 기업의 비용 구조 분석을 통한 투자 유망 종목 찾기 / 원재료 비중이 높은 기업 / 고정비 비중이 높은 기업
에필로그 - 재무제표 분석은 ‘기업의 가치를 정확히 파악’해 투자할 수 있게 도와준다!
김대욱 지음
스마트비즈니스 / 2020년 2월 / 248쪽 / 17,000원

▣ 저자 김대욱
연세대학교를 졸업하고 증권회사에 입사하여 주로 국제영업을 담당했다. 외국인투자자를 상대로 국제영업을 하면서 기업의 가치를 정확하게 파악하기 위해서는 기업을 직접 방문해서 생산되고 있는 제품의 경쟁력, CEO의 경영 마인드, 연구 개발과 인력관리, 미래를 위한 기업 전략 등을 종합적으로 분석해야 한다는 사실을 깨달았다. 필자는 10여 년 동안 200회 이상 기업을 탐방했다. 그리고 기업을 탐방하기 위한 사전 준비 작업으로 애널리스트 리포트, 사업보고서의 사업 내용, 재무제표를 꼼꼼하게 분석해왔다. 그런 일련의 작업을 거쳐 오면서 재무제표 관련 내용 중 어느 부분을 중심으로 분석해야 하는지, 실전 주식투자에 어떻게 활용이 가능한지 자연스럽게 이해하게 되었다. 현재 유튜브 〈경제의 신과 함께〉 코너 ‘재무제표를 읽어라’ 시리즈 방송은 가장 인기 있는 재무제표 관련 강의다. 주요 저서로는 『주식 고수들만 아는 애널리스트 리포트 200% 활용법』, 『상한가 따라잡기보다 쉬운 외국인 따라잡기』, 『나의 두 번째 주식투자』, 『돈 되는 기업탐방, 돈 버는 주식투자』가 있다.

▣ Short Summary
주식투자에 성공하기 위해서는 투자하고자 하는 기업을 직접 방문해보는 것이 가장 좋다. 그 기업에서 현재 어떤 제품을 생산하고 있는지, CEO는 어떤 전략과 비전을 직원들에게 제시하고 있는지, 신제품 개발 현황 및 연구 개발 인력은 어떻게 관리하고 있는지 등을 종합적으로 분석해서 그 기업의 가치를 판단해야 하기 때문이다. 그렇다면 재무제표 분석은 주식투자에 도움이 안 되는 방법일까? 그렇지 않다. 재무제표 분석은 주식투자에 성공하기 위해 반드시 거쳐야 할 필수적인 작업이다.

이 책은 읽는 독자들이 재무제표에 대한 최소한의 기본 지식을 갖추고 있다는 전제 하에, 30분 만에 재무제표를 읽는 방법과 투자하고자 하는 기업의 재무제표에 문제점은 없는지 체크하는 노하우, 그리고 재무제표 숫자 사이에 숨어 있는 행간의 의미를 어떻게 파악할지에 집중하여 설명한다. 즉, 재무제표 계정 간의 관계와 숫자적 변화의 의미를 파악하는 데 중점을 두고 재무제표 분석법을 설명한다.

예로 매출채권에 대한 단순 설명이 아닌 매출액과 매출채권의 관계, 매출채권과 매입채무의 관계, 매출채권의 숫자적 변화의 의미를 분석하는 데 중점을 둔다. 또한 수많은 재무제표 관련 도서에서 이미 다루었던 각종 재무비율과 투자지표의 문제점 등을 구체적인 예를 들어 설명한다. 이를 통해 재무제표 분석에서 취해야 할 것과 버려도 될 것을 구분해, 실전투자에 바로 활용할 수 있게 한다.

▣ 차례
프롤로그 - 투자자 관점으로 재구성하여 분석하면 ‘재무제표의 행간이 읽힌다!’

PART 1 생산적 주식투자를 위한 재무제표 분석
재무제표 한눈에 들여다보기 - 재무제표를 빠르고 정확하게 읽기 위한 원칙 / 상장기업의 재무제표, 전자공시시스템에서 확인하자 / 주식투자자들이 알아야 할 재무제표의 핵심은 따로 있다
재무제표 분석이 필요한 이유 - 좋은 기업과 나쁜 기업을 구별할 수 있다 / 주식투자자 스스로를 보호해주는 든든한 버팀목이다 / 주가는 기업의 경영 성과를 반영한다
손익계산서 분석 - 매출액 이해하기 / 영업이익 이해하기 / 당기순이익 이해하기 / 매출원가, 판매비와 관리비 이해하기 / 감가상각비 이해하기
재무상태표 분석 - 유동자산 파악하기 / 매출채권 파악하기 / 재고자산 파악하기 / 비유동자산 파악하기 / 무형자산 파악하기 / 자산의 차감 계정 이해하기 / 부채 이해하기 / 자본 이해하기
현금흐름표 분석 - 현금흐름표를 읽어야 하는 이유 / 영업활동 현금흐름에 대한 잘못된 인식 / 이상적인 현금흐름에 대한 잘못된 편견 / 현금 및 현금성자산의 증가 / 영업활동 현금흐름 과대포장 사례
30분 만에 주식투자에 필요한 재무제표 읽기 총정리 - ① 손익계산서 / ② 재무상태표 / ③ 현금흐름표 / ④ 재무제표 주석
PART 2 실전투자를 위한 각종 재무비율과 투자지표 분석
재무건전성 대표지표 분석하기 - 유보율이 높은 기업은 진짜 재무안정성이 뛰어난 기업일까? / 유동비율만 보면 안 되는 이유 / 반드시 확인해야 하는 부채비율 / 상장폐지되는 기업을 미리 알려주는 이자보상배율
활동성지표 : 매출채권회전율, 재고자산회전율

투자지표 분석하기 - 높은 ROE 유지가 어려운 이유 / ROIC, 기업의 제품생산 전략이나 빌딩 소유 여부에 따라서 큰 차이를 보이는 투자지표 / 기업의 부채비율과 자산 구성 내역도 함께 보라 / 감가상각비를 강조한 EV/EBITDA / PSR비율을 기억하자 / 잔여이익모델 / 영업이익률, 주가 상승의 가장 강력한 무기 / 모든 투자지표의 결론은 기업의 이익
재무제표 분석의 한계 : 대표적인 후행지표 - 기업탐방으로만 확인이 가능한 기업의 현실① / 기업탐방으로만 확인이 가능한 기업의 현실②
실전투자에 재무제표 활용하기 - 주식투자로 수익 내기 / 이익의 변동성이 적은 기업 / 기업의 비용 구조 분석을 통한 투자 유망 종목 찾기 / 원재료 비중이 높은 기업 / 고정비 비중이 높은 기업
에필로그 - 재무제표 분석은 ‘기업의 가치를 정확히 파악’해 투자할 수 있게 도와준다!